Un pas dans la bonne direction pour les régimes de retraite

Le niveau de solvabilité de la plupart des régimes de retraite au Canada s’est amélioré au cours du premier trimestre de 2012 en raison des bons rendements des marchés boursiers et de la légère hausse du taux de rendement des obligations à long terme du gouvernement fédéral. L’indice Mercer sur la santé financière des régimes de retraite s’établissait à 63 % au 31 mars, en hausse de 3 % par rapport au trimestre précédent.

« Le rendement des obligations à long terme du gouvernement fédéral a augmenté d’environ 15 points de base au cours du trimestre, affirme Michel St-Germain, membre du partenariat du domaine Régimes de retraite, gestion des risques et finance de Mercer. Cette augmentation du rendement des obligations a fait augmenter l’indice d’environ 1 %. Les rendements positifs sur les placements ont fait grimper l’indice d’environ 2 %, ce qui donne une augmentation nette de 3 % de l’indice au cours du trimestre. M. St-Germain ajoute que bon nombre de promoteurs de régimes cherchent à améliorer la situation financière de leurs régimes en 2012, après que les rendements peu reluisants et la forte baisse des taux d’intérêt en 2011 ont ramené les ratios de capitalisation aux niveaux de 2008. L’amélioration observée au premier trimestre est un pas dans la bonne direction, au moment même où les entreprises continuent d’explorer les occasions de réduire le risque au moyen de diverses approches de placement et de gestion de la structure des régimes. »

« Les marchés boursiers ont obtenu de solides résultats au cours du premier trimestre de 2012. Les marchés mondiaux ont connu une hausse de près de 10 % et les marchés émergents ont augmenté de 12 % en dollars canadiens, affirme Mathieu Tanguay, conseiller principal en consultation en gestion de placements chez Mercer. Le marché canadien a fourni un rendement de 4,4 % et se situe derrière les autres marchés, confirmant ainsi une tendance amorcée en 2011, après près d’une décennie de rendements supérieurs. Les rendements solides à l’échelle mondiale témoignent de la confiance accrue à l’égard de l’économie américaine et des perspectives quant à une issue positive de la crise de la dette européenne. Les secteurs des soins de santé, des produits de consommation discrétionnaire et des services financiers ont dominé l’indice S&P/TSX, tandis que les télécommunications et l’énergie ont été les secteurs les moins performants. Le marché des obligations, mesuré par l’indice obligataire universel DEX, a réalisé un rendement de -0,2 % tandis que le taux de rendement global des obligations a augmenté légèrement par rapport aux niveaux peu élevés à la fin de l’année. L’augmentation la plus marquée a été observée dans le secteur public. »

Indice Mercer sur la santé financière des régimes de retraite

Un portefeuille équilibré type aurait produit un rendement de 3,9 % au premier trimestre de 2012. Ce rendement ne tient compte d’aucune incidence de la gestion active des différentes catégories d’actif.

Le rendement des actions canadiennes, mesuré par l’indice S&P/TSX composé, s’est établi à 4,4 % au dernier trimestre.

• Selon les indices sectoriels S&P/TSX, les secteurs les plus performants durant ce trimestre ont été les soins de santé (+15,7 %), les produits de consommation discrétionnaire (+14,0 %) et les services financiers (+11,0 %). Les secteurs les moins performants ont été les télécommunications (-0,9 %), l’énergie (-0,5 %) et les matières premières (+0,2 %).
• Les titres de grande capitalisation ont connu un rendement de 4,6 % (indice S&P/TSX 60), ce qui est un résultat inférieur à celui des titres de faible capitalisation (indice des titres à faible capitalisation S&P/TSX) qui s’est établi à 6,0 % pour le premier trimestre de 2012.

• Les titres valeur ont dépassé les titres croissance, comme l’indiquent les indices valeur et croissance S&P BMI Canada, qui ont enregistré des rendements de 5,7 % et de 4,1 % respectivement au cours du dernier trimestre.

En général, les obligations ont obtenu un rendement inférieur à celui des actions au premier trimestre de 2012. Le rendement des obligations canadiennes, mesuré par l’indice obligataire universel DEX, s’est établi à -0,2 % au troisième trimestre. Les obligations à moyen terme ont obtenu le meilleur rendement en gagnant 0,04 %, suivies des obligations à court terme (+0,03 %) et des obligations à long terme (-0,84 %). Le taux de rendement global des obligations (mesuré par l’indice obligataire universel DEX) s’établissait à 2,33 % au début du trimestre, a atteint un creux de 2,28 % en février et un sommet de 2,60 % en mars, pour terminer à 2,48 % à la fin du trimestre.

L’appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain et au yen japonais au cours du premier trimestre de 2012 a eu une incidence négative sur les rendements des indices américains et internationaux (en dollars canadiens) :

• Le rendement des actions internationales mesuré par l’indice MSCI EAEO (en $ CA) a été de 8,9 % au dernier trimestre. En monnaie locale, l’indice MSCI EAEO a affiché un rendement de 10,3 % pour la même période.
• Aux États-Unis, l’indice S&P 500 (en $ CA) a enregistré un rendement de 10,5 % pour le premier trimestre de 2012. En dollars US, l’indice S&P500 a enregistré un rendement de 12,6 %.

Les marchés émergents, dont le rendement est mesuré par l’indice MSCI Marchés émergents (en $ CA), ont connu un rendement de 12,0 % au dernier trimestre.