Les FNB canadiens résistent à l’inflation

L’inflation représente un risque majeur, les technologies sont sous pression et les investisseurs en titres à revenu disposent de peu de refuges. Ces vents contraires n’affectent pas la popularité des fonds négociés en Bourse (FNB) au Canada, selon le plus récent rapport semestriel de BMO Gestion mondiale d’actifs.

« Les FNB continuent de prouver leur valeur, tant sur le plan stratégique que tactique, en tant que véhicules d’accès à des positions satellites et en tant qu’éléments de base des portefeuilles », indique Mark Raes, chef, Produits, BMO Gestion mondiale d’actifs Canada dans une revue du marché des FNB publiée en juillet.

Au 30 juin 2022, les actifs détenus dans les FNB canadiens totalisaient 291 milliards de dollars (G$), un montant inférieur à celui de décembre 2021 (300 G$) en raison de la baisse des marchés. Les FNB canadiens ont déclaré des entrées nettes de capitaux de 17 G$, comparativement à 53 G$ à la fin de 2021, d’après une compilation de Banque Nationale Marchés financiers.

Treize FNB ont déclaré des entrées de plus de 500 millions de dollars (M$), avec plus de 1 000 titres boursiers provenant de 42 fournisseurs. Les FNB ont ainsi dépassé leur concentration initiale de produits offerts. Quatre principaux fournisseurs détiennent plus de 70 % des nouveaux actifs nets.

Sur le plan mondial, les actifs détenus dans les FNB s’établissaient à 11 300 G$ en juin 2022. Les nouveaux actifs nets s’élevaient à 593 G$. Les actifs sur 12 mois ont reculé de 5 % en raison de la faiblesse des marchés, indiquent les experts de BMO.

LES FNB D’ACTIONS MÈNENT LE BAL

Au Canada, les FNB d’actions ont mené le bal avec plus de 10 G$ de nouveaux capitaux nets. Les actions canadiennes se placent en tête, avec plus de 40 % des entrées. BMO explique cette performance par des rendements relatifs plus élevés du marché et une plus grande exposition aux sociétés énergétiques.

« Même dans un contexte d’inflation accrue, les FNB qui se concentrent sur des secteurs précis du marché, comme les infrastructures, peuvent constituer une bonne couverture et offrir une protection aux investisseurs », souligne Mark Raes.

Les titres à revenus fixes ont moins brillé en raison de l’inflation, en particulier au premier semestre. « La combinaison de l’effet négatif sur le rendement de la sensibilité aux taux d’intérêt et de l’élargissement des écarts de taux a laissé très peu de refuges aux investisseurs », signale Matt Montemurro, directeur, Gestion de portefeuille.

Les FNB équilibrés gagnent en popularité. Ils ont encaissé plus de 1 G$ de nouveaux capitaux nets, grâce à un historique de plus de trois ans qui les rend plus attractifs pour les investisseurs, selon les experts.

Les FNB de produits de base ont enregistré les sorties nettes de capitaux les plus importantes depuis le début de l’année, en particulier ceux qui sont exposés à l’or. Malgré l’effondrement des cours, les flux de capitaux dans les FNB de cryptomonnaies ont été relativement stables, indique le rapport de BMO.

UNE COUVERTURE CONTRE L’INFLATION

« Les investisseurs ont utilisé les FNB pour ajouter des positions stratégiques à leur portefeuille afin de tirer parti de cette rotation du marché », note Chris Heakes, directeur, Gestion de portefeuille, ajoutant que les FNB de dividendes ont enregistré 1,6 G$ de nouveaux flux nets depuis le début de l’année.

Dans le contexte, « les hypothèses agressives de nouvelles hausses de taux étant déjà prises en compte, un nivellement de l’inflation serait le catalyseur du retournement des marchés », analyse Alfred Lee, directeur, Gestion de portefeuille. Il considère que les FNB exposés à certains secteurs, tels que les finances et les infrastructures, peuvent offrir aux investisseurs une couverture contre l’inflation.

LES FNB ESG ATTIRENT L’ATTENTION

Malgré des marchés incertains, les événements géopolitiques et la pandémie, les FNB ESG, alignés sur les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance, continuent d’attirer les investisseurs, notamment les clients institutionnels, souligne pour sa part Erin Allen, vice-présidente, Distribution des FNB en ligne.

Les experts de BMO s’attendent à ce que les FNB continuent de démontrer leur valeur au cours des prochains mois, « car ils sont rentables à conserver et efficients à négocier ». D’autres innovations dans les produits de FNB devraient donc voir le jour, estiment-ils. De plus, les produits existants devraient devenir plus efficaces et pourraient susciter un intérêt accru pour les opérations.